Американские санкции против РУСАЛа поставили на грань банкротства европейских производителей алюминия

Дата публикации: 19 апреля 2018 года в 11:28.
Категория: Экономика.

Когда прошла первоначальная эйфория от введения нового пакета санкций против «злокозненных русских компаний», на западе решили подсчитать позитивный экономический эффект, который они должны были им принести. И тут выяснилось, что эффект для западного бизнеса если и есть – то сильно отрицательный. А крупнейшие производители и трейдеры алюминия - британская Rio Tinto, швейцарская Glencore и сингапурская Trafigura оказались на грани коллапса и банкротства.

Ранее большинство западных экспертов, оценивавших действий США в санкционной войне, выражали железную уверенность в том, что одна из важных задач Вашингтона — оказание поддержки западным производителям алюминия, которые конкурировали с «РусАлом», а также вера в то, что у Америки все получилось.

На практике оказалось намного сложнее: среди пострадавших от действий США внезапно оказался главный конкурент «РусАла», а также вся многовековая западная система торговли промышленными металлами. Перефразируя известную жалобу либеральных политиков, можно сказать: целились в Россию, а попали в Лондон.

Легко предположить, что весь риск-менеджмент при введении санкций против «РусАла» сводился к поиску простого ответа на вопрос: навредят ли они западному рынку алюминия в целом?

Если смотреть на ситуацию поверхностно, ответ очевиден: нет, не навредят, а западные конкуренты российской компании даже выиграют, что не могло не радовать антироссийских «ястребов» в Вашингтоне. Действительно, хоть «РусАл» и является крупнейшим производителем алюминия вне КНР, на его долю приходится всего 15% рынка «некитайского» алюминия. Это должно было обеспечить сравнительно безболезненное удаление российской компании с западных торговых площадок.

Но реальность оказалась сложнее, и это почувствовал на своей шкуре главный конкурент «РусАла» — британская компания Rio Tinto Group. В теории именно она — основной бенефициар санкций, приведших к тому, что российский алюминий на Западе сейчас продать сложно, а цена на него выросла рекордными темпами до семилетнего рекорда.

Однако же Агентство деловой информации Блумберг с явным удивлением сообщает о том, что меры против российской компании на деле оказались санкциями против всей мировой цепочки переработки важнейшего промышленного металла:

«Американские санкции против «РусАла», которые привели к резкому росту цен на алюминий, должны быть отличной новостью для его конкурентов, таких как Rio Tinto Group. Спойлер: на самом деле нет. Несмотря на то что Rio действительно является главным добытчиком алюминиевой руды на планете, она зависит от «РусАла» в ключевом шаге ее переработки — превращении алюминиевой руды в глинозем (из которого потом делают металлический алюминий)».

Оказалось, что «РусАл» контролирует мощности по переработке руды по всему миру - от Ирландии до Ямайки, а они являются, по версии американских журналистов, «жизненно важным звеном в глобальной цепи поставок алюминия, которая теперь оказалась в состоянии хаоса».

Получается парадоксальная ситуация: главному британскому конкуренту «РусАла» приходится объявлять форс-мажор по своим собственным контрактам на поставку алюминия и искать какие-то неортодоксальные выходы из сложившейся ситуации, причем это далеко не единственная западная компания, которая в ней оказалась.

Антони Эверисс, старший эксперт консалтинговой компании CRU Group, оценил проблему следующим образом: «Это довольно кошмарный сценарий для этих компаний. Возможностей закрыть эту дыру за счет предложения в Атлантическом регионе не очень много».

Более того, санкции создают политические проблемы, потому что будущее сотрудников «РусАла» на принадлежащих компании европейских производствах — под вопросом. Если из России произведенный алюминий еще можно как-то вывезти и продать, а схемы для этого обязательно найдутся (особенно с учетом резкого роста цен на сам металл), то у европейских перерабатывающих заводов «РусАла» возникнут труднопреодолимые сложности в плане продолжения работы.

В свою очередь, это создает источники социального напряжения и политических проблем.

Например, премьер-министр Ирландии Лео Варадкар уже был вынужден встретиться с ирландскими сотрудниками «РусАла», чтобы обсудить, как они будут жить под санкциями.

В российском либеральном инфополе очень любят шутки о том, что Москва может «бомбить Воронеж». Но на практике получается: администрация Трампа, чтобы насолить России, «отбомбилась по Ирландии». В этом контексте нельзя не вспомнить фразу Киссинджера: «Быть врагом США, возможно, опасно, но вот быть другом США — гарантированная смерть».

Одновременно под действия санкций против «РусАла» попала и знаменитая Лондонская биржа металлов — ведущая мировая товарная площадка, специализирующаяся на торговле цветными металлами еще со времен Британской империи. Из-за действий Штатов она больше не может торговать «санкционным» алюминием. Но есть проблема: именно «санкционный» российский алюминий, общей стоимостью в $3 млрд, составляет львиную часть запасов на складах биржи, причем в значительной мере они юридически принадлежат кому угодно, но не самой российской компании.

По оценкам источников агентства Блумберг, в список пострадавших, у которых на балансе оказался «токсичный» металл, входят американские банки Goldman Sachs и JPMorgan Chase, а также крупные трейдеры — например, Glencore и Trafigura. Еще не очень понятно, как сама биржа выйдет из положения и как ей удастся сохранить релевантность «лондонской» цены на алюминий с учетом того, что многие потенциальные покупатели не рискнут получить «санкционный металл» при биржевой поставке.

Каждая из перечисленных проблем, созданных американцами на алюминиевом рынке, приводит к дополнительному росту цен на металл. Следовательно, порождает мощнейший экономический стимул к тому, чтобы покупатели алюминия искали любые средства для обхода санкций.

Динамика цен на алюминий  (LME.Alum, USD за тонну)

Журналисты Блумберг уже отмечают, что «вне США алюминий «РусАла» будет пользоваться большим спросом» — из-за того, что на рынке будет дефицит.

Забавно наблюдать, как американцы сами настраивают против себя ту самую «невидимую руку рынка», которая до недавнего времени являлась их главным оружием. Если цена вырастет в достаточной мере, то повышенная выручка от продаж российского алюминия сможет компенсировать значительную часть от потерь, связанных со снижением объемов продаж из-за санкций.

А самым лучшим ответом на санкции могло бы стать создание в России центра биржевого ценообразования для алюминия, что позволит, с одной стороны, обходить санкции, а с другой — перетянуть на себя часть выгод, которые получал Лондон до того, как торговля российским металлом стала для него «токсичной». Санкции — это прежде всего повод для перенастройки собственной экономики, и этим нужно воспользоваться на полную катушку.

Иван Данилов, РИА Новости