РУСАЛ погасит долги в течение 7 лет

Дата публикации: 8 декабря 2009 года в 12:52.
Категория: Экономика.

Компания UC Rusal поставила точку в многомесячных переговорах с кредиторами о реструктуризации своего долга на $16,8 млрд. Компания обещает погасить свои долги в течение семи лет. Подробности рассказал Директор по рынкам капитала компании UC Rusal Олег Мухамедшин.

При этом Rusal не исключает, что для снижения долговой нагрузки будут привлекаться новые займы, а также часть долгов может быть погашена за счет предстоящего IPO в Гонконге. Директор по рынкам капитала компании UC Rusal Олег Мухамедшин рассказал обозревателю РБК daily Альберту Кошкарову подробности соглашения с кредиторами, а также о некоторых планах компании по реструктуризации долгов. — Как выглядит схема погашения долга перед западными инвесторами? От чего зависит объем платежей, которые компания будет перечислять кредиторам, и как определяется уровень ставки к LIBOR? — Выплаты разделяются на две части: на денежную составляющую и на капитализацию процентов. По мере того как будет уменьшаться долг компании, будет расти денежная составляющая выплат. Ключевым показателем здесь является соотношение чистого долга к EBIDТA. Например, если долг компании по отношению к EBIDТA будет превышать 15, то денежная составляющая — 1,75%, а если долг снизится ниже 7,5 по отношению к EBIDТA, то ставка вырастет до 2,25%. Максимальная ставка LIBOR+ 3,5% будет действовать, если наш долг уменьшится до уровня трех показателей EBITDA. При этом капитализированная ставка будет ноль. — Как будет погашаться основной долг компании? Могут ли пойти на оплату долгов средства, полученные от возможного IPO «Русала»? — Что касается основного тела долга, то здесь будет действовать принцип cashsweep, то есть выплаты будут привязаны к результатам операционной деятельности компании. Фактически чем выше будут цены на алюминий, чем больше денег будет зарабатывать компания, тем быстрее мы будем рассчитываться с кредиторами. На погашение основного долга могут направляться также средства, полученные за счет продажи акций, а также от продажи каких-то активов компании, если такая продажа опять же произойдет. Сразу оговорюсь, речь не идет о продаже пакета акций «Норильского никеля». Мы не исключаем, что можем направить на погашение долга 100% привлеченных средств. У нас есть обязательство сократить уровень долга на $5 млрд в течение четырех лет по определенному графику. Компания, естественно, заинтересована в скорейшем снижении долга до нормального уровня. — На каких условиях западные кредиторы готовы выдавать кредиты на реструктуризацию долгов UC Rusal? — Я уже сказал, что ставки и другие условия по новым кредитам не должны быть лучше, чем по уже выданным ссудам. Учитывая, что компания привлекала много синдицированных кредитов (сейчас в нашем портфеле около 15 синдикатов), ставки по ним разные и варьировались от LIBOR менее чем 100 базисных пунктов до LIBOR + 200 БП. — То есть ставки, по которым компания будет гасить долги, выше, чем те, по которым привлекались деньги? — Да, ставки несколько выше, потому что все-таки речь идет о реструктуризации долга. С другой стороны, они гораздо ниже тех ставок, по которым сейчас можно привлечь новые кредиты на рынке. Финансовый кризис пока не преодолен, и стоимость денег на рынке остается высокой. С этой точки зрения ставки реструктуризации оптимальны для UC Rusal и вполне приемлемы для кредиторов, поскольку обеспечивают покрытие стоимости их собственного финансирования. — Не могли бы вы подробнее рассказать об условиях реструктуризации долга группе «Онэксим», которая к тому же является одним из акционеров UC Rusal? — Конвертация долга осуществляется путем выпуска обыкновенных акций компании. Объем эмиссии составит 6% от капитала Rusal, данный пакет будет передан группе «Онэксим» в счет погашения долга в $1,8 млрд. Соответственно, эта сделка с «Онэксимом» проходит при оценке стоимости всей компании около $30 млрд. Завершение сделки — вопрос техники: выпускаются акции и доли всех акционеров пропорционально уменьшаются. При этом после завершения сделки мы останемся должны группе «Онэксим», которая останется кредитором Rusal, $880 млн. — Будет ли компания погашать часть долговых обязательств перед проведением IPO? — Мы не комментируем тему, связанную с размещением акций, поэтому скажу только, что в течение четырех лет мы намерены выплатить $5 млрд. График погашения долгов предусматривает относительно равномерное погашение долга в течение четырех лет, и мы очень заинтересованы в скорейших выплатах. — Рассматривает ли UC Rusal возможность привлечения кредитных ресурсов для погашения части долгов компании? В том числе привлечение средств за счет выпуска долговых инструментов? — По соглашению с западными кредиторам UC Rusal имеет возможность привлекать новый долг в течение ближайших четырех лет по нескольким направлениям. Во-первых, мы можем привлекать кредиты для рефинансирования текущей задолженности, но условия получения таких кредитов у новых кредиторов не должны быть лучше, чем условия по уже существующим кредитам. Текущие кредиторы не должны ущемляться в своих правах ни с точки зрения процентных ставок, ни с точки зрения сроков или обеспечения. Кроме того, у нас есть возможность привлекать проектное финансирование без регресса на баланс компании для реализации инвестиционных проектов, включая достройку БОГЭС, Богучанского и Тайшетского алюминиевых заводов. Сейчас мы ведем переговоры с некоторыми российскими и западными кредитными институтами по привлечению проектного финансирования. Если говорить про долговой рынок капитала, такой вариант мы тоже рассматриваем, но решение будем принимать, также исходя из имеющихся договоренностей с кредиторами — условия для новых кредиторов не должны быть лучше. Пока рано говорить о чем-то конкретном, до этого момента перед нами стояла задача завершить реструктуризацию, теперь мы можем сконцентрироваться на вопросах по рефинансированию реструктурированного долга. — За счет средств каких компаний или банков UC Rusal рассчитывает привлекать кредиты? За счет тех же банков, которые состоят в консорциуме кредиторов? — По соглашению о реструктуризации текущие кредиторы взяли на себя обязательство рефинансировать остаток долга по истечении четырех лет на последующие три года (4+3). Мы уже согласовали условия такого рефинансирования. При этом компания, конечно, будет искать лучшие возможности на рынке. Поэтому не исключаю, что мы будем привлекать средства и у других финансовых институтов. — Планируете ли вы брать кредиты у ВЭБа? — С ВЭБом ведутся переговоры по проектному финансированию наших ключевых проектов. Я имею в виду достройку БОГЭС совместно с «РусГидро», а также Богучанского и Тайшетского алюминиевых заводов. Такие заявки мы уже подали в банк, и теперь идут переговоры по условиям.